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不是游戏1

    每年年初，管理层与公司董事会为嘉奖调配计划进行会谈和协商，为什么我们不能采用一种激励制度让管理者像股东一样去思考问题？
　
   度量公司业绩的两种方法：会计利润和经济利润　　
   公司的终极目的是实现股东投资价值最大化。公司每年为股东创造的价值即是收入减去全体本钱跟用度支出后的"剩余收益"。因而，度量公司事迹的指标应当正确反应公司为股东发明的价值，即"残余收益"局部。   
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  传统选用会计利润度量公司业绩的指标有：税后净利润和净资产收益率等。
?上世纪90年代，在会计利润计量基本上发展起来的经济利润度量公司业绩的指标是EVA(经济增加值)。其盘算公式为：EVA=NOPAT-WACC*IC。其中：NOPAT是税后经营利润，NOPAT=税后净利润+本钱费用(现金流量表)+少数股东损益+商誉摊销+递延税项贷方增添额+其余筹备金额增长额+资本化研发费用-资本化研发费用在本年的摊销；WACC公司综合资本成本，WACC=债务成本*债权占比+权利成本*权益占比；IC是公司全部投入资本。IC=(营运流动资产-无息流动负债)+固定资产+无形资产及其它资产。
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   EVA是真正可以体现企业创造价值才能的指标！　　 ?
? 通过比拟，发明传统的会计利润计量方法不能准确揭示为股东创造的价值，其重要缺点在于：第一，它只考虑清偿务成本，不考虑权益资本成本。有些公司固然会计利润为正，然而因为不能补充股本成本，最终为股东创造的价值为负，这实在是在覆灭价值。第二，它是以会计报表信息为基础的。公司管理层可以通过掩饰会计报表、编制虚伪会计信息造成利润失真，从而投资者无奈准确度量公司创造的价值。   
?而EVA方法刚好战胜了上述毛病。首先，EVA方法修改了传统的对利息支出和研发费用等的处理，尽量打消了GAAP中的会计失真景象。EVA重点考虑债务对现金流的净影响，选取了现金流量表中的利息支出作为财务费用的近似。同时，EVA斟酌到研发费用对将来业绩起到的要害作用，将该费用作为一项长期投资参加到资产中，定期摊销。第二，EVA资本成本的概念是一个机遇成本的概念。不仅债务人要求有利息回报，股东对其危险资本也有一个所要求的最低可接收的回报，这两部门都应该从公司经营利润中扣除。第三，EVA的成本概念综合考虑了公司的经营风险和财务风险。体现出投资者能够对不同的资本构造的公司设破不同的投资回报请求。
? 正是基于上述处置和改良，EVA方式揭示了公司为股东创造财富的进程，辅助投资者和管理者去权衡那些创造或者损坏价值的因素。因此，咱们说，EVA是一个较为精确的公司业绩的"记分办法"，它可能揭示公司行动推进股票价钱变动的真正动因。
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??EVA激励制度：让管理者像股东一样思考　　 　
    EVA不仅仅是一种度量业绩的指标，它仍是一个全面财务管理的架构，是一种经理人薪酬的激励机制，它能够影响一个公司从董事会到公司基层上高低下的决议。
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??完全的EVA激励打算包括以下多少个特点：
??第一，将EVA作为度量业绩的指标，只对EVA的增加值供给奖励，奖励可认为负。这种方法使奖金的数目与管理者为股东创造的财富严密接洽起来。管理者要促进本人好处的独一方法就是为股东创造更多财富；并与之分享。   
?  第二，设立奖金库账户。每年按照账户中奖金存量的必定比例(例如1/3)支付一次，奖金库中剩下的部分奖金持续积聚，在当前年度里按照同样的程序履行。奖金库不仅可以平抑奖金支付的顶峰和低谷，更为主要的是，它培育了管理者长期观点的构成，激励他们按照对EVA的影响(从而对他们的奖金的影响)来评估投资名目。即不仅仅考虑本年度，也考虑未来的年度。
? 第三，奖金的发放数量不是通过谈判、协商，而是依照公式断定的，从而减少了人为造成的分歧理因素，排除了每年协商利润指标带来的博弈问题。
?恰是基于这些特色， EVA鼓励轨制相较其它的激励制度，能更有效地督促治理者自动去进步公司业绩、为股东创造财产，从而做到让管理者像股东一样思考。